自從前陣子歐洲央行宣佈新一輪的印鈔策略，也就是歐版QE後，全球熱錢大舉流入美國市場。這讓沈寂一時的美元指數，從80點的低迷期，直接衝上84的近期新高。當然也有些許資金流入亞洲等新興市場。但總體而言，美國是個大贏家，但然後呢？
然後美元可能不會風光太久。目前正職聯準會（Fed）進行為期兩天的『美國聯邦準備理事會』（FOMC）會議，也就是『應不應該繼續印鈔大會』，市場解讀美國近來的經濟恢復不錯，應近可於2015年第一季，遠則在當年第四季開始升息。
但真是如此嗎？首先，先說到底美國是否真有退QE這回事。目前財政部僅公布今年1～6月的國債持有現況，7與8月尚未公佈，不知是否不想讓人看！但如果僅看既有的數據，會發現神秘的比利時，在這一年來偷偷的增持1倍的美國債量。
增持規模從去年6月的1,762億美元，增加到今年6月的3,641億美元。淨增持1,879億美元，這還不算非國債的MBS持有量。所以美國到底有沒有退QE?好問題。
誰又是比利時？一個僅有5,000億GDP的國家，會『突然』增持1/4經濟規模的美國債？！所以退QE是個假議題，只是靠人頭戶閃過市場雷達而已，順便製造復甦的假象。
但QE減持可用魔術策略藏起來，但名目利率則不可。比方說FOMC目前正討論的基準利率，也就是Fed Funds Rate，這個一旦調漲，就會影響到短期利率，與國際基準的LIBOR率，甚至長期利率。
這些數字又跟全球幾百兆美元的衍生性金融商品掛勾。這些利率是用白紙黑字寫在各式合約中。一旦升息，就會立即反應諸如『利率互換協議』（interest rate swap）、『信用違約互換』（credit default swap）、抵押貸款證券（MBS）等商品的賠償機制。
神秘比利時
全球光利率互換協議的規模就有200兆美元了，全球的GDP是多少？70兆而已。如果一項對利率十分敏感的產品，突然有違約危機，支撐它的實際經濟體僅有1/3而已。那將全部的衍生性金融商品加起來是多少？700兆美元，約莫是全球經濟的10倍，你升呀！
再看看大師每日必看的10年期公債殖利率，自從美國經濟好轉與FED升息這鬼話被丟出後，殖利率在1周內，就從2.32％一直竄升至剛剛的2.62％，一跳就是30個基準點。我彷彿聽到很多華爾街投行、保險業者、與美國公部門們在喊痛了！
而且最近的『怪怪國際爭端』還來不及發酵，ISIS尾牙大戲，又來不及佈置好大規模砍頭舞台，所以國債的借款成本，漸漸有失控的跡象，還記得3.0％的大限嗎？那要怎辦？
答案就是聯準會恐怕會在今明兩天的『假裝開會』中，掰一堆諸如：阿！雖然我們的失業率降至6年新低的6.1％，但勞動參與率還卡在36年來新低，新增就業數也不多，且多半是酒保、打工生、以及餐廳端盤的職缺，無法支撐實體經濟，且通膨水準尚能容忍。
但最假惺惺的，主席葉倫可能牽拖到老共說，人家26仔最近的經濟數據不佳，歐盟制裁俄羅斯恐遇阻力，如果斷然升息，會讓全球經濟面臨逆風，迫中國邁入硬著陸、歐元區駛入衰退領域，所以FED『只好』延遲升息的決定，我也是千百個不願意阿～～
然後美國10年期公債殖利率又會回穩。股市大漲，外加阿里巴巴的彗星級IPO，華爾街又會繼續慶祝風光的牛市行情。
但不要忘記，跟人借的，遲早都要還。偷偷摸摸的隱藏QE、並壓抑實質利率，總會遭致報復的。你FED偷吸的財富，全都是從海外債券投資者、學生貸款、租客、儲蓄戶、寡婦、退休基金、老弱婦孺、小老百姓；甚至如警察、消防員與軍人等公務員中榨取而來，等到有天這些人不願意配合，就會瘋狂反撲。
也許阿里巴巴的IPO熱潮，就是美國政府的海外妥協？讓中國的債權人，能夠不急討4兆美元的外匯存底。但換取中國企業的發聲、融資、與定價權。
那儲蓄戶、退休基金、與其他小老百姓呢？也難怪蘋果最近急著推連貨都看不見影子的Apple Watch，好讓政府能夠監控佃農們的思考模式、消費習慣、與生物回饋。怪只怪上個月的Ferguson暴動，真讓人聯想到《國定殺戮日》這電影。
看看如今的美國，還真有像羅馬帝國隕落前的時分。
延伸：
Apple Watch-Amazing！！對獨裁者而言確實Wonderful
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