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昨天讀到一則新聞,內容是說安聯集團公布一項報告指出,去年台灣家庭負債佔GDP比重已來到87%,不能再高!在全球名列前茅。同時間,家庭負債的成長速也達4.8%的「超車」率,遠高於GDP的增速。

但更令人驚訝的是國內經濟「專家」對這現象的辯解。來自中華信評金融服務評等的張書評副總表示,這現象不需要過度擔心,原因是台灣家庭的「淨資產成長」仍高於負債成長。

還是一樣,聽了差一點沒昏倒!要解釋這矛盾的現象,恐怕要詳述這兩者之間的關係。台灣家庭淨資產之所以會成長,主要來自兩個資產市場的炒作,一個是股市,另一則是房市。

也就是這原因,台灣家庭債務會攀升,因為懂得炒作這兩大資產市場的人,會向銀行貸出大筆資金,有時還超過資產本身的價格,人為的炒作股、房市高漲。這就叫做金融槓桿,也就是濕兒這一篇所說,為何台灣的貨幣供給會一直攀升的原因。

但就因為這些錢多半流入股市與房市,導致資金全被綁住,沒流到實體經濟中花掉。新聞有提到,家庭債務佔GDP之所以會失控,就是因為GDP沒有跟著成長,我判斷就是這原因。

濕兒上一篇有解釋就是因為一張鈔票流動的速度崩跌至二戰後新低,所以不管提供多多的貨幣供給,也拉不動GDP的成長,因為鈔票被綁在股、房市中,沒有被花去做資本形成(投資)與消費。所以家庭債務佔GDP比當然會高啊。

但這還不是本篇要說的重點。重點是,這位張副總居然拿台灣「家庭淨資產」是成長的話來說嘴。好,為了打臉,我簡單比喻。

淨資產是靠「資產價格-名目債務」後而得。資產價格多數是靠彭14A的貨幣政策、金管會的金融法規、銀行業的寬鬆授信、營建業與投資客的巧妙搭配,以及前瞻炒地計畫等各種因素哄抬而起的。

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 來,你看看台灣房市的循環,你覺得下一步是什麼,這還只做到2013年喔(出處:李同榮先生【良心房仲的告白】

也就是說,資產價格會上下浮動,比方說王某因報紙上精心策劃的廣告文案、銀行理專狂推的全額免繳息貸款、營建複合體推出的無頭期款噱頭、彭總的低利率政策、金管會的低授信法規,而以2000萬的貸款,買下大安區一棟2000萬的房屋。

不久後,這棟房屋因更多上述的「拼經濟」政策,兩年內漲到3000萬,這不就有1000萬增加的淨資產?注意喔,這位王某因為貸了2000萬的貸款,收入中有3分之2的薪資被用來繳月付金(比方說6萬中的4萬),導致這4萬無法被消費,也就是實體經濟(GDP)中有消失的4萬消費力道。

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這張圖解釋了台灣房市的飆漲,主要來自央行低利率政策、租稅政策與Fed的QE措施,這些一旦逆準會如何?

而繳給銀行的4萬,卻因上一篇濕兒所說的投資力道不足,企業與家庭不願意貸款,而擺在銀行金庫中,成為爛頭寸。也就是說,這個4萬元的貸款月付金,被閒置住了。

好了,精彩的來了。注意喔,在淨資產=「資產價格-名目債務」的公式中,資產價格是會變動的喔,隨著經濟不景氣,隨著高收入人口的減少、隨著實質經常性薪資的停滯、隨著銀行呆帳越來越高、隨著央行無法持續寬鬆、隨著空屋率持續增加、隨著少子化越趨嚴重、隨著房市來到20年新高、隨著Fed、ECB走緊縮路線、隨著金融風暴的襲擊、隨著選舉到,打房政策的推出.......突然房價大幅下滑。

原本王某的3000萬資產價格打對折,崩跌到1500萬。請問這時王某的名目債務是多少?還是2000萬,因為債務是名目的概念,當初貸出多少,就要還多少,不會因為資產價格的崩跌,而跟著少繳。

所以此時王某的淨資產剩多少?為負500萬。這是他無論做什麼,都無法逆轉的情境,也就是說「躺著就被啃蝕500萬的初始財富」。因為王某無法用更努力的工作,影響央行的貨幣政策、金管會的法規、銀行的授信條件、房市老鼠會的後續買家、全球金融市場的崩跌。

此時,王某更不敢賣掉價格剩1500萬的房屋。為了償還房貸,他必須更加班還債,更不敢消費。此時總體經濟因有許多類似王某的案例,就更缺乏金錢流入活絡GDP,因此房市就更悽慘,不久後,王某就發現他房屋價格已經跌到1000萬了!

這就是家庭淨資產的假象!

延伸:

全球即將奔向崩潰 The Road to Ruin》說了啥

再怎樣刑求彭14A 也都不會招的經濟實相

14A:殺人於無形的暗器

您不打房了?青山文哲依舊在,幾度夕陽紅!

是趙藤雄們殺了孫中山?!

彭淮南想升息擠泡泡?!還沒被柏老耍夠嗎?

 

 

 

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  • 訪客
  • 假定我們有十塊錢
    這十塊錢不管是放你的口袋,或是放我的口袋
    都不會改變這十塊錢的價值
  • 訪客
  • 因為這十塊錢還是十塊錢,並沒有減少或增加
    差別只是十塊錢放在誰的口袋而已

    這也是「所得分配」的基本概念
  • 訪客
  • 但在經濟學的貨幣理論,十塊錢被視為是一種流通貨幣
    就是十塊錢要乘以貨幣流通速度,才是貨幣真正的價值

    哪些因素會影響貨幣的流通速度?
  • 引申
  • 例如十塊錢如果拿去用於儲蓄,或是用於投資,或拿去消費
    結果貨幣的流通速度都不一樣,就是指所得分配產生不同的「所得分配效果」會影響改變決定貨幣的流通速度(流動性)因而影響國家總體經濟發展

    因此也可以説國家總體經濟的重點在於所得分配以及所得分配效果
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