Cartoon - World Economy  

如果各位最近有很長一段時間沒有看財經新聞,那我建議您只要看這一篇就夠了,大師將於這篇財經文章中,歸納今年上半年的經濟概況,並試著對未來展望提出看法,如果各位看了超過3段發覺看不懂,我會建議就直接看宅神的部落格,因為接下來的20段,應該會越來越複雜,越來越像火星文,如果肯看下去,祝福您,因為您已無料的目睹一篇直逼華爾街日報專欄等級的財經好文。此話當真。如果不服,請放馬來挑戰吧!!

剛剛看完電視,發覺全球的主要央行耍了市場一頓,一個每天動不動就喊QE3QEN的聯準會,昨天突然說不會推出另一輪的債券購買計畫,然後說美國經濟開始不穩,但將來會允諾更大的刺激政策。而歐洲央行也在剛剛開的會議說會維持0.75%的利率不變,也沒有允諾將大量購買歐豬國家的公債;英國央行也沒有推出更大規模的QE措施,這使全球股市應聲大跌,大師左派的熱血則樂開懷,有錢人要變窮囉!但右派的務實面,則又開始擔憂起來,變窮真是好事嗎?但後還是轉向樂觀,這要怎樣解釋?請看我慢慢演繹國際財經趨勢。

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在比較悲觀的地方是,目前全球普遍吹起低迷風,這股經濟龜速慢跑的浪潮,並非僅止於歐美等已開發經濟體,也不受限在外界慢慢看衰的金磚四國中,而是就連亞洲四小龍外加小日本,也難免於這場普遍性的趨緩現象;其中包括寶島台灣,更無法獨立於這波衰退潮之外。也許全球經濟真是在2012年第2季踢到鐵板,但這季是否為築底的期間?而下半年開始黃金交叉?大師認為還得一窺歐、美、中未來的總體經濟政策而定。

美國商務部稍早前宣布,老美第2季經濟成長率來到1.5%的低水準,雖然外界紛紛已不看好這季的表現,但也需要一些心理建設才能完全適應,然而市場並非一面倒的悲觀;畢竟,美商務部亦上修第1季美國國內生產總值成長率至2.0%2011年第4季則上修至4.1%。意味著美國經濟並沒有想像中糟糕。

此外,美國第2季不佳的成長數據,意味著聯準會很有可能在9月推出市場最愛的QE3。這項利多的推出,很有可能搭配大西洋對岸的歐洲央行下一波寬鬆貨幣政策,雖然剛剛的決策顯示這些措施都會先擱置住,但利多總會慢慢釋出;畢竟,最近西班牙與義大利的10年期公債,又在7%的「紓困分水嶺」上下遇到亂流,如果不是ECB行長Mario Draghi一時情急出來喊話,矢言將用盡一切手段捍衛歐元,這兩國的公債很有可能會朝8%的「地雷區」邁進。

 

Draghi的喊話,確實讓市場吃下定心丸,主要是西、義兩國的10年期公債殖利率,立即滑下7%的危險地帶,且一度瀕臨2年新低的歐元兌美元匯率,在1.22美元附近尋獲支撐,否則再繼續往下探,雖然對區域的出口業有助益,但貶過頭還是會對進口資本財的成本,以及外幣計價的債務償還能力造成壓力,且將失去歐元作為第 2大國際儲備貨幣的穩定性,甚至導致拋售潮。

但這兩個經濟體的央行措施,恐怕也難以將大西洋兩岸的低迷經濟通體帶出,就連聯準會總裁柏南克也坦承,央行的貨幣政策頂多只是換取時間,而並非取代穩定經濟政策的治本良方;而真正的「治本」,對美國而言是如何提升不振的消費市場;在歐元區則是能夠如何既顧「撙節」,又保「成長」。

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美國7月消費者信心指數降至2012年以來最低水準。當月密西根大學消費者信心指數終值為72.3,低於6月的73.2,為連續第2個月的下滑。但稍微正面的消息是,經濟研究聯合會(Conference Board)則公布較為樂觀的數據。

然而,就算能夠鞏固消費信心,仍舊無法拯救物價的攀升。原因是美國農業目前遭遇世紀罕見的旱災,乾旱地區已達3分之2。受此影響,美國恐將面臨新一波的通膨壓力;美國農業部預計,2013年美國牛肉價格可能上漲4~5%、乳製品價格上漲3.5~4.5%、雞蛋價格上漲3~4%、豬肉價格上漲 2.5~3.5%

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經濟放緩與糧食價格上漲預期,限制工資成長與家庭消費開支,而消費佔美國經濟總量的7成,消費支出趨緩勢必影響經濟成長前景。此外,通膨的壓力亦將增加聯準會推出寬鬆貨幣政策的難度。

此外,美國、歐元區以及老共的6月、甚至7月的製造業PMI指數,都呈現下滑趨勢,失業率亦停滯在極高的水位;在歐元區,失業的問題更為嚴重,6月失業率已來到共同貨幣機制創立來歷史高位的11.2%。勞工找不到工作,意謂內需市場將低迷,因為沒工作,也就不會有消費。

而原本全球經濟一向依賴的中國經濟,此次則令人大失所望,大陸無法再度比照金融海嘯時期的角色,利用人民幣4兆元的擴張型財政政策,將全球經濟從衰退的谷底中帶出。阿六仔第2GDP成長首次不保8,來到7.6%;倘若不算2008~2009年金融海嘯時期,此為近10年來的新低,亦大幅低於改革開放以來的年均線。這使得原本只求「保7.5」的老共國務院總理溫家寶目標馬上轉彎,亦比照歐美央行作法,開始再度降息,擁抱寬鬆貨幣政策。

其他的金磚國家更不用說了,除中國以外,其餘3國的巴西、俄羅斯和印度幣值跌幅,剛好就是新興國家的前3名,創下13年來首見;巴西2012年第1GDP成長率甚至只有0.8%,俄羅斯因過度依賴石油與天然氣出口,持續萎縮的人口數量已成未來隱憂。而印度第1GDP成長率亦跌到6%以下,創下9年來最低水準。許多專家認為金磚國家的神話早已破滅。

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而在台灣所屬的四小龍方面,受歐債危機抑制出口影響,南韓第2GDP只比2011年同期成長2.4%,創2009年第3季以來最小增幅,不如經濟學家預估的2.5%。新加坡則由於製造業景氣大幅衰減,第2GDP較上季萎縮1.1%,與2011年同期相比,成長1.9%,低於市場預測的2.4%。而香港因陸客的萎縮,第1GDP2011年同期僅成長0.4%(未公布第2)。另外,日本6月工業生產則意外下滑0.1%7PMI減速則來到15個月最快水準,顯示隨著海外需求疲弱,出口導向的日本經濟可能喪失復甦動能。

至於台灣,根據經濟部主計總處731公布的數據顯示,台灣第2GDP0.16%的負成長,此為近3年來首度進入負值,也是最差的季表現。主計總處亦大幅下修2012年全年經濟成率近1個百分點,除了出口大幅衰退外,內需不振,民間消費不足以及民間投資大幅滑落是主因,而非僅是官方一再推說的歐債危機。

根據主計總處的內需資本形成項目,不管是第1季及第2季負成長數字都非常慘澹,外貿加內需疲弱,使2012年的經濟成長率看來保2會有一段艱辛的道路,更遑論政府之前「保6」的633政策。如果加上目前失業率的4.21%,以及兩萬美元出頭的人均所得,這個漂亮的口號,篤定會比照愛台十二項政策般,成為海市蜃樓的口號政策。

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但大師認為樂觀的地方,也是我的右派靈魂感到欣慰的地方在於,全球經濟雖然如此低迷,尤其是歐元區的幾個主要經濟體外加英國的連3季負成長,已進入衰退範圍,但全球經濟離實質衰退還是仍有一段距離,尤其是大部分經濟體尚有正成長的經濟動能,經濟研究聯合會對美國消費信心有較正面的看法,且該國5月房價指數、7月芝加哥PMI表現都比預期佳。

此外,大陸仍未顯示出有明顯硬著陸的數據。外加下半年才是歐美經濟體主要產業的營收高峰期;因此,全球經濟很有可能會在第2~3季間築底,而在第3季底緩步回升一直到第4季末;值得觀望的重點是全球幾大經濟體是否還是僅依賴央行的超級寬鬆政策來拖延時間,而荒廢更重要的財政平衡,以及成長動能政策。

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如果,美國在未來推出QE3後,僅見股市高漲,但失業率依然高掛在8%以上的水準;如果歐元區在購買西班牙與義大利公債,但仍不見兩國的預算赤字萎縮,殖利率降低;或是德國最高法院遲遲不裁定歐洲穩定機制(ESM)符合憲法,耽擱希臘紓困進程;或是希臘無法通過歐洲央行、國際貨幣基金(IMF)、以及歐盟執行委員會(EC)等三巨頭(Troika)的撙節目標,而遭踢出歐元區。

又或是大陸的地方債開始內爆、通膨開始失控、GDP滑落7% 下、地方省份暴動增加、勞資糾紛不斷;或者,新興經濟體過度與歐美連結,經濟動能被一併拉下;或是台灣的出口與投資動能無法提升,過度仰賴的大陸市場又開始亂了套,那麼2013年就很有可能是末日博士羅比尼所謂完美風暴成形的最佳時期;否則,2012年頂多是個雲霄飛車,各國能夠撐過,就沒啥大礙了。

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Posted by accrcw75 at 痞客邦 PIXNET Guestbook(2) 人氣()


留言列表 (2)

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  • ufcfight420
  • 建議就直接看宅神的部落格! 大師實在太幽默了啦!!
  • 哈哈,哪裡,也是酸葡萄心理拉

    accrcw75 replied in 2012/08/04 14:44

  • ufcfight420
  • 不過話說回來,我希望大師在最後所說的那些"如果"真的發生,引發骨牌效應,不然不會有新希望,真的看膩這場戲了,該來個完結篇,重新開始。
  • 這就是傑佛遜的精神,他認為革命要三不五時的重新開始

    accrcw75 replied in 2012/08/05 14:03