昨天的金融市場發生一個有趣的現象，因為內容耐人尋味，也沒文章或外電真正探討其中的道理，我就決定自問自答，看看能否理出個頭緒出來！
到底發生了什麼事？
昨天瑞士央行，為防止未來歐洲央行（ECB）在投入QE的印鈔大賽時，自己被海量的鈔票數綁住，先行取消緊釘歐元的政策，讓瑞郎不再與歐元維持1歐元兌1.20瑞郎的漲幅上限。
瑞士擔心歐元區的QE，會迫央行為與歐元維持掛鉤的匯率，再度打開印鈔機，狂印瑞郎買歐元，導致國庫內歐元氾濫。
瑞士深怕被手中的歐元滅頂，於是取消升值上限，放手讓瑞郎大漲。昨天的交易日中，瑞郎一度大漲41％，來到1歐元兌0.8517瑞郎的里程碑，寫下有史來最高單日增幅紀錄。
為何之前要釘住歐元？
因為瑞士佬怕歐元急貶，國際熱錢為找避風港，於是尋求最安全、又靠近的瑞士法郎當避險貨幣。但問題是，一旦瑞郎大漲，瑞士出口產業也會跟著遭殃。想像一支勞力士錶突然貴4成，或蘇黎世的滑雪聖地貴5成，這對瑞士的GDP會造成什麼後果？因此瑞士就跟主要出口區域的歐元區掛鉤，好保持自己的競爭優勢。
瑞郎大漲，還有什麼負面效應呢？
貨幣大漲，會造成國內的通縮更為嚴重；畢竟，強勢的貨幣會讓進口品變便宜，老百姓知道先撐一下，未來的商品價格會更便宜，消費者就會「延遲消費」，但這是所有企業的惡夢。
此外，對政府而言，價格下滑，也會有稅收上的損失：畢竟，之前進口一個iPhone可以抽20瑞郎的稅，價格下滑，就只能抽95％了；因此，幾乎所有國家，都希望排除通縮環境，方式就是印鈔。
緊釘歐元，讓歐元多多，又怎樣？
是不會怎樣，如果歐元的幣值夠強的話，反正收購完，等待歐元區經濟恢復，持有歐元的瑞士就會跟著水漲船高，自己也不會因強勢瑞郎，而輸掉出口優勢、陷入通縮。
但問題是，一旦歐元貶太多，搞到回不去了，瑞士央行就會握有大筆損失。此外，有些人認為緊釘歐元，會造成國內充斥廉價貨幣、利率大跌，讓房屋、股市等資產變成泡沫。
那大師，你的問題卡在哪裡呢？
問題是，目前的瑞士並沒有資產泡沫問題；根據UBS做過的調查顯示，瑞士的房價尚未進入泡沫領域。且瑞士人民的房屋自有率，僅約莫15％，代表說房價就算泡沫化，也不會造成如英、美、日、台灣等社會問題，央行理應不會為了救這個「非急迫問題」，而突然大升瑞郎4成，導致如自殺式的經濟後果。
另外，瑞士近4個月的通膨是-0.1%、0％、-0.1%與-0.3％，已經是名符其實的通縮環境了；瑞士央行突然大升國幣，不是會造成更嚴重的通縮嗎？所以我想不通，為何瑞郎一定要現在漲。
瑞士通膨（縮）表
那你有可能的臆測嗎？
我想，這些央行大官們，可能私底下知道彼此要玩的把戲；畢竟，瑞士是「國際清算銀行」（BIS）這家全球央行的大本營。歐元區因為近來已進入衰退與通縮的領域，希臘與英國又在那搞「脫歐論」。未來歐元區內的前景實在不佳，甚至導致系統性風險。
在外部動能方面，美國假仙的搞了一個退QE（IPO？），害的全球多了一個資金大缺口，目前由日本央行的印鈔機來填補。但日本的債務佔GDP約250％，如果硬逼這個失敗國家印鈔，撐起全球流動性，恐怕不久後自己會遭殃；畢竟，實施安倍三支箭兩年的後果是，GDP前兩季各掉個6.7％與1.9％，真的很慘。
於是這些央行頭頭們知道，美元裝闊、日圓苦撐，但全球有700兆美元的衍生性金融商品與200兆美元的利率互換協議要靠廉價資金撐，目前就只能緊抓ECB，大開印鈔機救援。
但就因為全球經濟實在太差，ECB可能需要日夜加班狂印鈔票，才能救得起。瑞士一看覺得不妙，如果ECB印多少，自己也要跟多少，那不是個無底洞嗎？
於是自己先投降，不玩全球瘋狂的貨幣戰爭，決定先將自己的貨幣鞏固好，將購買力維持在應有水位，順便用大幅升值後的瑞郎，狂購能保值的實體資產（黃金、白銀），等到風頭過後，10年後依然是英雄！
請問有無跡象？
看似有，全球公認最能保值的黃金價格，昨天大漲2.5％，一週的漲幅則為4.5％，目前來到兩個月新高。代表市場上，有人不相信法定貨幣的價值，開始大量買入實體資產。
還有別的幣值能保值嗎？
看來美元與人民幣還能撐一段時間，畢竟美元指數來到92點，10年期公債殖利率跌落至1.77％的可恥水準。這在全球不需大搞怪怪IPO就能辦到，也算是個奇蹟。
那美國會一直強下去嗎？
不大可能，強勢美元非常傷出口。也會讓政府癡癡期盼的通膨難以達標，這又會使美國18兆美元的天價國債，顯得更貴。而且道瓊最近也跌跌不休，不知還能撐多久。
還有沒有值得觀察的市場呢？
有！三個，一個是衡量經濟動能的油價，近半年來已經大跌6成，OPEC、美國、俄羅斯都絲毫沒減產的打算；意味著，全球需求大幅萎縮，動能也不見轉機，幾個大出口國還在玩石油戰爭。未來可能會從石油戰，轉為金融戰、網路戰、自導自演災難，甚至有限度的熱戰。
第二個值得觀察的重點是，衡量工業動能的銅價15日崩跌8.6％，意味著中國與全球的總體經濟前景不佳，後續也值得觀察。
最後就是上證指數，也就是上海的股市；就在歐美哀鴻遍野的同時，這裡的指數已經偷偷快破3,400點了，目前還在漲1.2％。近半年已狂飆6成。反觀道瓊半年才漲6％，少了10倍！
上證為何漲那麼多？明明PMI下滑、工業指數不佳、銅價重挫，GDP趨緩，為何中國股市還能一路長紅；我想，一個原因應該是寬鬆的貨幣政策，但這會產生泡沫。另一個則是中國長遠的趨勢，比起西方國家有賣點。
中國已再過去幾年中，悄悄鋪好對抗西方霸權的金磚體系、非美元交易體系、一路一帶運輸體系、FTAAP貿易體系，如果押對寶，全球會有典範式轉移。股市在賭這個。
那講那麼多，有什麼未來的啟示嗎？
沒有，至少我學乖了，不要到處亂預測；但我直覺認為，1年後回首，瑞士取消與歐元的掛鉤，會是近10年來財經領域的指標。其他，給讀者自己想像空間。你看，我賤不賤？？！！
延伸：
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