Fisher-Investments-Currency-War  

一段時間沒講財經議題了。看到最近日股、美股、以及亞股的走向,我突然找到台灣漁權的解方了?王大濕!你又在惡搞了嗎?這幾個議題哪能扯上邊啊?我跟你說,就是可以。我們不是苦苦因菲律賓與美國簽有互保條約,無法使用海軍實力嗎?君不見,這已經是21世紀了,要打仗,還要動拳頭嗎?

你在搞公司鬥爭、社交競賽、或是家族爭產時,何時用過拳頭了?但最後是不是一堆人因此而黯然低頭?怎作到的?台灣爭主權、要漁權,為何不能如法泡製呢?但要談漁權解方之前,必須先瞭解財政的運作模式。那就先聽大濕分析近來全球財經趨勢吧。

昨天美國央行老大柏南克跑出來談話,剛好聯準會的會議記錄也公佈了。大概是說美國的經濟前景看多、Fed可能最快會在6月的時候減弱QE,也就是量化寬鬆的幅度,讓QE這個非典型的印鈔策略慢慢退場。但是你知道嗎?這些都是不可能發生的。

怎說?你看在這些訊息揭露後,發生了什麼事?美股大跌!然後呢?日股慘跌,一日共跌了7.3%。日經指數已經好久沒跌那麼深了。當然,日本跌、亞股也跟著跌,雖然今天收復了一點領土,但總體的空頭趨勢是無可避免的。但股市的脆弱是早知道的事實,目前全球資本市場是靠印鈔模式,所吹出的泡沫,大師已經說過多次,本篇不會贅述。

14f77ec94456a811320f6a706700c352我想帶大家看另一個證券市場,也就是債市的走勢。日本國債,也就是全世界國債比最高的國家,其10年期殖利率在一天內驟升一倍,一度破1%的高水位。最後還是要靠央行快速灌入2兆日圓的銀彈、收購8,100億日圓的短期公債,才穩住陣腳。這意味著什麼?QE回不去了,真的回不去了!

全世界的實體經濟已經脆弱不堪,全是靠QE撐起一些零星的兼職工作時數,美國勞動參與率達到戰後低位。資本市場雖然來到歷史新高,但那與實體經濟早已脫節,所以一旦Fed停止QE,就會像一把插在傷者的刀一樣,一旦拔出,鮮血就會四濺;不然為何柏南克僅是提示會退場的消息,日本股市馬上會被打趴?

當然,有人會說老共的PMI指數(製造業動能指數)也不好,已經來到49.6的初值數,低於50的榮枯線,這才導致日本股市的大跌。但不要牽拖了,老共的PMI雖然不佳,但還是幾乎在50點的範圍附近,這是在近幾年的相對高點。況且大陸7.7%的高GDP,尚可吸收低製造業的領先指標數據。

但反觀日本可就不是那麼一回事了。老共沒有搞QEGDP還能在7%以上。日本與美國搞了那麼久的QE,經濟卻還在3%上下打轉。日本雖然上季成長3.5%,這也是靠安倍經濟學的印鈔方案給撐起的。要不要看前幾季?多半是負成長的衰退格局。這也難怪Fed一旦試水溫,假惺惺的說要退場QE,日本就打趴了。

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為什麼日本國債殖利率那麼重要?這就要看一國的命脈是啥了。不就是財政健全度嗎?也就是花錢的能力。老共的本事還不錯,國債佔GDP的比例是40%上下,且老共的債務規模不大,一旦有財務問題,只要靠國營銀行就可以放信貸出去,吸收不良資產,所以沒有高殖利率的問題。

但日本呢?其國債佔GDP的比例已來到240%了;沒錯,已經是國家賺錢規模的2.4倍。代表國家製造1塊錢的收入,要發2.4塊錢的債務支撐。你覺得可永續嗎?美國呢?4年前還ok2年前也還能撐住,現在呢?約莫105%的GDP佔比。那4年前歐巴馬總統剛就任時是多少?約莫60%。也就是說,光這個總統在一任期的債務累債量,幾乎就可以達到之前50多個總統的加總。

我還沒算民間債務喔,就是那些信用卡啦、就學貸款啦、企業貸款之類的,把這些加總起來,約莫就是美國GDP3.5倍。你看,如此的高債務比,難怪美國會瘋狂打壓黃金了。China vs US currency war

這怎麼說?因為美國或是日本的高債務比,之所以還能挺住,靠的就是低殖利率,也就是低借貸成本。美國10年期國債殖利率約莫2.005%,日本剛剛回穩到0.84%。也就是一年只能給投資人12%的投資報酬率,光是通膨就把你啃蝕掉了。難怪這兩國要搞QE,因為寬鬆的貨幣政策(負實質利率),會逼使投資人將資金撤出儲蓄戶,而導入房地產與股市內,讓經濟『看起來』活絡。

但最重要的是,QE可以讓殖利率被迫卡在很低的水準。這兩國的借貸成本就會非常非常低,高債務佔比就還能撐一下。也因為日本經濟是靠美國經濟撐住(高出口比),所以美國不倒,日本也不會倒。那美國呢?礙於美元是國際儲備貨幣,所以沒有競爭對手,所以國際避險資金,最終還是會回流到美元來,也就是美債……..除了他的天敵:黃金。

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一旦投資人見到美國的債務無法永續,很多投資人就會開始恐慌,紛紛逃離至最終的保值貨幣,也就是黃金與白銀。如果這個平衡一旦不保,金價一旦大漲,美元就會崩盤,屆時殖利率就會大漲,因為你需要高借貸成本去吸收資金。然一旦借貸成本升高,高債務比就會壓垮老美了。所以你就可以看到,美國與其盟友的各大央行,為何會無所不用其極的打壓黃金。

如果你以為美國的債務糟糕,那日本的240%高債務比怎辦。他們對殖利率的罩門,就會更脆弱。好,這就來到本文的重點,台灣如何在不違反國際法、戰爭法、美菲共同防禦條約、與美日安保條約的前提下,不花一兵一卒,拿下釣魚台與南海主權與漁權,並爭回菲律賓總統的道歉?

還記得大師之前說過21世紀的戰爭有哪三種嗎?網路、貨幣、與實體。第一項,台灣已經大勝菲律賓;而實體戰,我們是菲仔的10倍之大,只是礙於美國這個老大哥,所以遲遲不能有所作為。沒關係,本世紀的戰爭,哪需要那麼不文明。

先問,菲國為何那麼跩?答案是他的盟友們撐腰,也就是美國與日本。好,我先從日本來。剛說過,日本的債務有危機,尤其是對殖利率的高脆弱度。那請問,那一國擁有日本最多的債權?答案是老共;不多,約莫是5%左右,但夠了。狂拋售 5%國債,還是可以得到23%的殖利率增長。這就夠嗆了。

當然無法在單日內完全崩潰,如何搭配網路與媒體戰就很重要了,一旦媒體渲染日債要完蛋的訊息,可以將槓桿效應增至510倍,猶如之前華爾街打垮黃金般,他們就是靠媒體戰贏的。實際拋售量,其實不大。台灣只要允諾跟老共共同防護釣魚台與南海主權,我們就可以要求老共與我們一起打貨幣與網路戰。如此,就可避免殘酷的實體戰,將槍砲子彈當作嚇阻用。

我估計,日本只要殖利率達34%,他們的財政系統就會無法永續;但我們不要那麼狠,畢竟日本雖然偷了我們的釣魚台,可是台日關係一向友好,我們就跟老共說,只要拋售日債至2.5%的殖利率就好,他們就會痛了。然後再使用拋售出的日圓,全數購買人民幣計價的黃金,讓人民幣國際化、黃金大漲,屆時美元地基就會鬆動。

 

japan yield

圖解為何4%殖利率會致命:日本的GDP約為6兆美元,債務約為14.4兆。如果全當作10年期債務來算,每增加1%殖利率,光利息,就約要多付2,000億美元的債務。約佔日本每月QE量的1/3,所以很難維持政策效益,這遲早會壓垮的。上圖是日本10年期公債殖利率走勢圖,小日本在1993年的泡沫經濟後,殖利率就沒有超過4%過,當時的債務佔比僅有60%(參下圖),他們就吃不消了。目前則是240%的債務比,想像看如果殖利率回升至4%,會是什麼情況?

 

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老共再宣佈,其實這段期間,老共偷偷透過境外主權基金,已買入逾1,000頓的黃金量(其實應該有,上次就是這樣搞的),所以大陸實質的黃金儲備量,早已達2,000噸,俄羅斯也差不多;這會使黃金市場頓時之間大漲30%到1倍,來到2,500~3,000美元。此時,美元強勢格局就會轉弱,國債殖利率會升至4%以上。

 

屆時,美國就會找老共談了。一旦美國要談話,日本與菲律賓的問題就會迎刃而解,因為釣魚台與台菲矛盾,根本就是老美的『重返亞洲』戰略挑起。如果我們肯跟老共協商互助機制,這些戰略方向,是在理論上行得通的事情。但這會是個大外遇、大叛變、大逆不道!台灣這隻美國的看門狗,突然有自我意識了。會嚇壞主人的。

這與台灣近50年來的戰略方向大相逕庭,如果沒有一點膽識、一點衝勁,是難以達到的。Bumbler他敢嗎?不敢的代價又是什麼呢?

 

 

圖解:在寫完如何用4%殖利率,瓦解日本財政系統後,一位網友在今早分享了一個影片。其中的內容與我所說不謀而合。也就是說4%殖利率,會讓日本政府整體瓦解。但內容全是英文,也沒有翻譯,請有興趣的讀者竟量看,因為是用圖解模式分析,應該大致上還ok。如果需要協助瞭解,下面是內容的架構。  

首先,日本的債務是GDP2.4倍大。一國的財政支出靠兩項來源,一為稅收,另一則為舉債。日本債務規模約是稅收的23倍大,所以主要的來源,還是要靠舉債;因此,借貸成本,也就是『殖利率』就非常關鍵了。  

每當日本國債殖利率增加1%,就需要吸收23%的稅收還利息。目前的利息就是1%左右,這意味著再3%利息增長,就會吸收所有的稅收。想像看,如果你每月所有的薪水,都拿來還銀行利息會是怎樣的情況?  

這還不打緊,真正的問題是,如果稅收不增加,日本政府還是要舉更多的債來還既有的債。但日本人口老化,不可能拿退休戶的儲蓄來買債。所以只能靠國外的投資人來融資。但海外投資人早已習慣2%以上的投資報酬率,這會讓日本的殖利率更增加。  

此外,日本又搞2%的通膨目標。代表之前的投資人,需要至少4%的名目利率,來打平之前的2%實質報酬率;因為之前的殖利率雖然只有1%,但日本的通膨約莫是-1%,也就是通縮,所以有2%的實質報酬率。因此,日本的要達4%殖利率,是不難的。  

這就是日本的現況,如果我們能夠打貨幣戰,操控他們的債務殖利率,就可以控制整個國家,釣魚台還會是問題嗎?台菲漁權問題,還要請示美國與日本老爸媽嗎?根本不用! 

 

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