好囉，終於可以回到QE3與黃金了。在看了我幾篇文章後，不知各位進場買黃金了沒？金價今天又漲了近1%，剛剛看了一下，漲幅比道瓊工業指數、S＆P 500、那斯達克、10年期公債還高，稍微小輸原油的1.17％，那也是因為油價市場在3天前，被銀行家用來騙錢的high frequency trading這套自動交易系統搞的鬼，現在慢慢補漲；好了，我先不談金融數字。談背後的意義好了。
美聯準會（Fed）終於不出我所料，在13號的時候推出QE3，也就是第3輪的量化寬鬆。我之前的文章抓80％的推出機率，其實也差不多，因為比較不會實現的理由是因美國8月的就業數字雖然差，但也沒那麼爛，所以有些市場人士，預測Fed應該不會笨到開如此的重藥救經濟。
為何是重藥？這點要聽我們9A的央行總裁小南所說，他將QE3比喻成一個航母，而台灣等其他國家就像在旁邊經過的小船，一旦航母行駛過，其浪潮會使旁邊的小船不穩，甚至顛覆。像今天的外電就可以見到巴西財長在那抱怨，說美國人在大玩貿易『保護主義』。這就是其中的一項副作用，也就是貿易的「以鄰為壑」。這點大師在1年前撰文批評過。
你看，美國賤不賤，聲稱自己是「已開發國家」，尊重「市場機制」，不會搞「貿易戰爭」，所以央行不會買賣貨幣操弄匯率、不會像友達那樣搞價格操控戰、不會給出口企業補貼、不會課徵貿易關稅。但老美忘了說，要越過前面幾項限制，我只要印鈔就好，誰叫美金是國際的儲備貨幣，你們全球的交易，都是要以美元當基準的，甚至以美元交易。
這怎樣做？就是聯準會大量印鈔，美元的幣值就會大貶，像最近歐元兌美元就升到1.3美元的半年新高。對人民幣、日圓，甚至新台幣都貶值，這樣就可以閃過許多已開發國家制定浮動匯率機制的標準，也就是不可藉由央行買賣外匯、操弄幣值的規定。而且本國產品因貨幣貶值後，產品也變便宜，誰還要在那搞價格壟斷，或是成本補貼阿？
另一個副作用，就是QE3在國內恐會造成大量的通貨膨脹。Fed之所以敢如此冒進，是因為老美的消費者物價指數--CPI，都在2％的低點下。但不要忘了，2%的低是跟誰比呀？美國10年期公債殖利率是1.77％，幾乎各大行庫的1年期定存標準都比這個低，約在1％左右，代表美國的實質利率早是負數了（1％-2％），國內GDP成長率為1.7％，也比通膨低，所以聯準會所說的2％不高，是個障眼法。
像老共那樣就真的低了，他們GDP成長率為7.6％，CPI只有1.8％，約有6％的淨值，而主要行庫的1年期定存約為3.3％左右，代表那裡的存款戶，有約一倍的正投資報酬率，要有如此的經濟底子，才有本錢搞量化寬鬆。不然，辛辛苦苦的儲蓄戶，為了要讓一堆銀行與債券交易員賺飽年終，而犧牲財富。
另一派說法是，老美的統計數字經過精心設計，他們的統計單位有點像老共，會在某個時間點，將物價波動幅度較高的幾項商品價格，從CPI的計價組合中剔除，一直剔除到 只剩價格波動相對平穩的組合，好修飾爛數據，讓人民不會憤怒，但一般在市面上的房價、食物、以及商品服務價格，早就失控。共和黨議員Ron Pual甚至認為美國通膨應該是9％左右，並赴國會聽證會，挑戰柏南克，這位Fed主席一時也啞口無言。但既然老美是這樣把2％當作官方數據，我就姑且當 作陳述用的數字吧。
此外，美國的CPI之所以那麼低，不是因為實體需求不存在，是因為很多釋出的資金，根本沒有流入實體經濟內，這些華爾街的大銀行，知道美國投資環境有夠爛，所以都park在央行的金庫內，賺取0.25％的超額準備金利息收入，反正又沒風險，且經濟又那麼差，幹麼借出去阿？可是一旦Fed瞭解這不是辦法，灑錢給你銀行，居然不貸出去，要請你們喝咖啡喔！或是課徵parking tax，這時，銀行就會被迫將錢放出。
這會造成什麼後果？跟大家報告一下，所謂的通膨，是基於貨幣供給量，而貨幣供給量，是「基礎貨幣 * 貨幣乘數」。聯準會的QE3是增加基礎貨幣，但就因為之前那副死德性的經濟不成長，搞到貨幣流量不增加，所以貨幣乘數就很低迷，可是一旦銀行將錢借出，搞高貨幣乘數，這會造成貨幣供給呈指數性的成長，所以通膨就很有可能快速的從2％跳至5％以上。
這會造成什麼事，對！！黃金大漲，因為貴金屬是抗通膨的唯一途徑。美債因為美元的幣值不穩，而又有保美元本位的危機，穆迪或是標普等信評機構又在威脅調降老美公債的信評，該國又有16兆美元的天價債務要付，根本還不完。其他如歐元、人民幣、日圓，也想搶美元的儲備貨幣地位，所以美債長期而言，也是有問題。
而股市又因GDP漲幅低迷，最近的紅盤都是靠QE1~3所撐起，恐怕又有一個泡沫來襲。國際熱錢又在想買進外幣時，遭各國央行嚇阻，像日本、中國、與台灣的彭淮南，都每天拿著大榔頭，打跑外資炒匯大鱷。所以這些熱錢最後被逼著往黃金跑。
最近大陸凡是跟黃金有關的各股都漲翻天，甚至很多人懷疑老共的政府，也在做空美元，偷偷地買進黃金。老共的黃金總存量聽說不是官方公布的1,000噸，而應該是2,000噸，背後的邏輯是這樣，老共對於老美每天搞QE印鈔解危，使美元大幅下滑，這讓老共持有的1.17兆美元公債價值，大量縮水。這些錢都是老共運用真正的人力，降低環保標準，成天窩在血汗工廠裡賺來的『血汗錢』耶，他們會坐視美元獨大，靠印鈔撐起GDP不管嗎？所以自己也偷偷存黃金保值。然後暗地希望美元垮台。
今天有位網友問我目前還可進場黃金嗎？我不敢亂說，與其給答覆，我想先解釋何為『錢』，因為這也可以間接解釋為何黃金會大漲。在人類歷史中，錢這個交易媒介，經過不停的演化。在遠古時代，錢不外乎是個以物易物的交易，雖然不方便，但也沒有太多的不公現象。
兩個交易人「你情我願」 的將幾顆雞蛋，換成一把蔥。但如果交易的物品價值過於龐大，比方說土地，想要另一個交易人，活生生的運來200頭牛來換取，也是個苦差事。
於是黃金與白銀等交易媒介就產生了，也不知為什麼，全球許多地區的人類，對於這兩種貴金屬有不可言喻的寄情。在中國，白銀的偏好性更高，也就是這原因，華人的金融機構通常叫銀行或銀樓。但就因現在經濟結構越來越複雜，也越來越龐大，全球的貴金屬礦產，根本沒法支撐相形的交易量。
因此美國在尼克森總統時代，將1盎司黃金釘住35美元的兌換制度完全脫勾，好讓央行為所欲為的印鈔打越戰。這也就成為目前全面性的紙鈔法定貨幣(fiat currency)制。然而，這種印鈔吹大經濟動能的模式，在經濟尚屬於擴張期的時候，並沒有太大的問題。
全球在二戰後，多半有廣大嬰兒潮消費力，支撐全球央行用高槓桿模式，憑空製鈔擴大貨幣供給量，刺激經濟循環。所以，全球平均以1：9槓桿操作(因平均銀行存準率為10%)法則，不會遭遇太大的阻礙，銀行家們也不會賭所有的儲蓄戶一起來銀行，擠兌銀行僅有的10%實質現鈔量，因為當時的經濟充滿「信心」。
但全球經濟在2000年後，彷彿進入了一個截然不同的經濟型態。過往的信用模式(因信用也是錢)的經濟，好像不大管用了。許多國家的嬰兒潮族群，因年齡已屆退休，老年人的消費力不比年輕人。其他國家如日本與台灣，社會逐漸老化，人口紅利不斷消失。這對全球的消費與生產而言，無不是一大打擊。
此外，過往政府最喜愛的凱恩斯經濟論，也就是政府藉由赤字開支，增加總體需求的理論，也慢慢見到副作用，如美國的債務就已累積到16兆美元。在歐巴馬總統執政後，每年累積1兆美元，約莫1年製造一個南韓的經濟體。其他如日本、新加坡、英國、加拿大的高債務比，都非常嚴重。但最嚴重的地方， 就是歐洲的南方國家。這些南歐諸國，不僅債務高，借貸成本更是嚇人。義大利與西班牙的10年期公債殖利率，一度超過7%的水準。
一般而言，要解決債務危機，民主國家都不大願意增稅，也就是使用財政操作。所以狡猾的政客，通常都將目標轉向各國央行，使用所謂的貨幣操作，舉凡美國的量化寬鬆 (QE1~2)，或是歐洲兩次的「長期再融資操作」(LTRO)與OMT，都是這些買債印鈔遊戲。這就是為何大西洋兩岸的美國與歐洲，明明債務危機已瀕臨內爆的地步，還是不停的依賴各自的央行，而不叫國會立法增稅或刪預算，因為增稅會「丟選票」。
但誠如美聯準會主席柏南克之前不只一次敦促政客們要瞭解，單靠貨幣政策的印鈔，是無法解決目前低成長、高負債的問題。在歐洲央行也有個烏鴉嘴的德國央行行長Jens Weidmann，不停的呼籲Mairo Draghi，切勿亂允諾印鈔解難。否則南歐國家不會學到財政紀律。
兩岸的央行都知道，就算大幅度的舉債印鈔，贏家通常是股市、銀行、以及債券交易商。但所造成的後果，就是將債務「貨幣化」，也就是政客將債務以通膨的方式，轉嫁給 一般百姓。也就是這個原因，最近國際金價又飆到每盎司1,780美元的半年來新高、連12年紅盤，因為陪伴人類6000餘年的貴金屬，是公認最保值的商品。
也許，許多人們已漸漸明白，以前靠印紙鈔刺激經濟的方式，彷彿一個龐氏騙局，紙鈔貨幣背後的債務，必須靠勞工階級不斷的犧牲時間與勞力換取。這也是為何全球會在2009年後，掀起一系列的「佔領活動」。因為誠如美國前總統林肯所言：「你僅能在某些時間、騙某些人；但無法在所有時間，騙所有的人。」
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