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我想很多歷史中的經濟學大師們,應該會很希望拜訪現在的社會吧。但不是因為目前的經濟有多活絡,或是符合黃金時期的定義,而是許多大師們應該會納悶,怎麼目前的市場會異常的井噴,而實體經濟卻依然的頹靡。之前經濟學所認知的GDP拉抬股市,或是需求帶動榮景等黃金定律,好像不那麼靈光了。

當然,要研究最近全球許多股市的新高位,必須將鎂光燈聚焦在美聯準會(Fed)上。根據這家店的老闆柏南克於上週所說的話,美國的經濟成長已顯著改善,所以Fed最快在今年下旬,將漸漸減少購債計畫;可能會從目前的每月850億美元,逐月減少,待至明年中時,完全退場,甚至討論升息空間。

講完後,全球股市應聲倒地。但最耐人尋味的是,連黃金也跟著大跌,當日狂洩5%多。國際金價從4月的瘋狂拋售潮後,已經跌了約25%,除了白銀外,應該屬於最差的投資產品吧。

但有趣的是,一向與金價走反方向的美元指數,其實並沒有具相同幅度的漲幅,從4月中的指數,一直到目前的走勢,美元頂多漲了1點,從82到83,約莫漲1.2%。

  dollar vs gold  

有人說黃金跌是因為美元漲,但美元指數(橘線)在4月中至今,沒有多大漲幅啊!為什麼?同時期的黃金跌幅(藍線)則恐怖,所以別跟我說是美元強勢的關係

 

而反觀另一組經常與黃金走對比路線的股市,道瓊工業指數今年共成長15%,從4月算起,漲幅更小,約莫3%。而其他商品價格的跌幅也沒那麼大:鋁價跌-14%、銅跌-16%,原油甚至還漲了5.1%。如此的價格對應走勢,有點令人納悶。是否又有髒手在亂動金價?

gold vs dow  

道瓊指數(橘)於今年初與金價(藍)交叉,但漲幅遠不如金價的跌幅,尤其是金價在4月份的跌幅,與股市關聯性不大,為什麼?

 

 

有人說金價崩跌是因美國經濟改善了啊,通膨不大啦之類的。但目前美國的通膨約為1.4%,確實不高,但問題是1.4%的通膨標準,在2000年後的黃金多頭走勢中,其實很常見,反而是金價最高時的2010~2011年期間,當年期約有半年的通膨介於1.1%~1.6%,比現在還低。而當時的金價從每盎司1,200美元,一路飆升至1,400美元,漲幅為16%。所以別給我拿通膨當理由。

 

inflation   

美國20107月~20112月期間的通膨,比現在更低,此時的金價卻漲16%,為什麼?所以別跟我說目前黃金的大跌是通膨低

 

通膨雖然是原因之一,但黃金最主要的價值,取決於其能防禦所謂的『尾端風險』,也就是重大金融崩盤的發生,通膨因素只是次要問題。那既然通膨低不是最近金價被打趴的主要原因,那是什麼?

我認為是各國央行製造經濟榮景的障眼法,由美國擔任先鋒,日本擔任跟班。尤其剛好金價的跌勢,是在索羅斯這個猶太炒手赴中國大喊黃金無用論,以及賽普勒斯的『假賣黃金』潮後,開始土崩瓦解。怎麼那麼巧?沒有說好嗎?

此外,如果仔細聽柏南克的發言,他一直強調美國經濟已顯著改善,今年的GDP成長會有2.3~2.6%。但當他剛講完後,美國的商務部發現他們第一季的經濟成長僅有1.8%。根本不是之前所認為的2.4%;也就是說,之前股市的漲幅,是基於錯誤的數字。那為何不修正呢?反而在數據公佈後大漲,原因:QE會回鍋。

而要符合今年的標準,美國下半年最好能夠成長3.3%。但美國自金融海嘯以來,只有兩季達到這標準,更遑論連續2~3季都能達到;且別忘了,美國第二季一般而言都是淡季。所以,我提前通知柏南克,如果你要退出QE3,那不可能!我也認為你知道這點,那你頻頻頻出來放經濟轉好,QE將退場的消息是為何呢?但你始終未退過場過,又為何呢?

那其他優越的經濟數字呢?最常被拿來說嘴的就是房市。但問題是,房地產是最依賴貨幣政策的市場,像柏南克上週一旦提示QE可能退場,10年期國債殖利率已由5月的1.6%飆升至6月底的2.5%;而30年期的房貸利率則來到5年新高的4.46%;一旦QE退場,這個利率會更高,因為QE買的,就是長天期債券,在這個高利率環境中,美國房市榮景有可能持續走揚?你放屁!

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                                            美30年期房屋抵押貸款利率

這就來到下一張由法國興業銀行所做的圖,你看圖中每當央行的利率(紅線)持久的調降後,就會有一波名目GDP的走高(黑線),然後最後收尾都是某個金融危機。

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有沒有看到1996、2000、與2007年的倆線交叉?其各為亞洲金融風暴、網路泡沫、與次貸風暴。然後有沒有看到2008年後,這兩條線又分叉了?2010年的名目GDP又高於紅線,這就是典型的泡沫跡象,我稱之為『泡沫之王』(The Bubble of All Bubbles!!)。  

這個『泡沫之王』,我認為就是『美元泡沫』,因為一旦破裂後,很難救了。其實美國央行也已經知道這個災難會發生。該國的總債務佔GDP已經是3.5倍多,國債則是101.6%。如果房地產、股市、債市等資產市場無法支撐,這個泡沫就會破,很多專家甚至已經在喊重新制定貨幣體系了。

debt to gdp  

 美國國家債務佔GDP比。有沒有看到,歐巴馬的債務累積速(2008年後),是所有總統的加總!

比方說國際貨幣基金(IMF)的特別提款權(SDR)體制,這也許可撐一段時間,但因這又是另一個央行(IMF)跑出來印鈔,很多人會質疑,這跟聯準會有何不同?也是憑空印出一堆紙鈔奴隸人民。只是這次是個超國家機構,權力更大,這次的奴役將是全球化。

也許有些人會喊說制定更有創意的金本位制度。我想是有可能,看最近的金價崩盤,如果我的陰謀論是正確的,感覺全球央行在合手拋售GLD(紙黃金),好在黃金價格在低點時偷偷接手實體黃金,準備未來的黃金大戰,至少老共以前就幹過。

如果陰謀論不存在,代表這個泡沫還需一段時間破滅,或是走軟著陸路線。這在短期間還是很難說。但有幾點可以肯定,美國經濟復甦有起色,但不如預期好。歐洲還在殘喘,大陸顯著減緩,而且在鬧錢荒。新興市場漸漸萎縮,土耳其與巴西兩國原本的明日之星,卻在搞暴動。埃及則又要玩暴力革命。

美元的強勢,不是健全經濟的強勢,而是剩下的國家都太爛了。遂成為唯一避風港。但美國能夠在全球皆低迷時,獨善其身嗎?很難,尤其是在該國債務來到歷史新高的時候。

這就來到未來的趨勢了。我認為,美國還是需要很大的結構調準才能走出。但老美只要一說停QE,就會導致全球大跌,更遑論真的收手,或是升利率,這些我認為都不會是近期內將發生的。us money supply  

這個圖是說聯準會的印鈔量,在2008年之前,央行僅印了7,000億,而在金融海嘯後,4年間共印了2.3兆,是之前的7倍,目前已來到3兆美元的歷史天價。而這些代價的成果是:1.8%GDP增速而已!!這機制能永續嗎?

 

你只要看最近一旦經濟數據改善,市場反而大跌。而經濟變弱,市場反而大漲,你就知道QE的成癮性。而最近的新聞也是如此的報導,像Lacker、Lockhart、與Dudley這些聯準會體系行長,紛紛出來滅火,說是市場誤解柏南克的意思,Fed還是不會離開QE的寬鬆政策。

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1929年的大蕭條需要靠二戰走出,一筆勾消所有債務。美國目前的債務比跟之前很像(左圖),也是需要某種極端事件將其債務減少,尤其是美債殖利率已快翻倍至2.5%,而日本則挑戰1%。

這對美日等龐大債務國家而言,是不可承受之重。那有沒有跡象顯示,美日等國在增加其軍事活動?好讓其債務reset?有的,從敘利亞、釣魚台、南海爭霸、重返亞洲,一直到最近的菱鏡計畫都是跡象。你不會好奇,美國為何那麼急著搞全球監聽專案嗎?除了戰略價值外,要維持美元的霸權,經濟的內線交易是必要的。這跟反恐運動,根本沒有關係。

甚至美國的國土安全部,在今年初的時候,突然增購16億發的子彈,讀者就要問為什麼?國土安全部不是負責國內人民安全的嗎?為何要添購那麼多的子彈。但算一算,好像是美國人民平均挨5顆子彈?為什麼?他們知道美國的經濟會有大災難嗎?他們在準備未來的暴動嗎?

黃金的價格所反應的,就是上述情況發生的可能性,如果我的預測屬實,世界許多國家的央行,在利用於各銀行所設立的帳戶,偷偷拋售紙黃金,再利用強勢媒體的播放,讓金價信心毀於一旦。好讓這些國家的央行,於低點趕快買進實體黃金。美國央行則可償還積欠德國多年黃金儲量。最糟的情況,則是囤黃金防範可能的貨幣大戰。

但我們要悲觀嗎?不必,很多國家的措施,是防範最壞的打算,他們這樣準備,不見得會真這樣作,如果人民的勢力增大,很多難見天日的計畫,是無法實施的。總之,21世紀是人類極端重要的分水嶺,人民的智慧開始展開,許多不正義、不公平的機制,勢必將被挑戰,如果人民能夠戰勝,這會是個人間天堂的時刻。孔子所說的『禮運大同篇』,就在轉角口。

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