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(原刊於觀策站)

一覺醒來,發覺自己快成了千萬富翁!真的,數字約為736萬元。不知怎的,根據主計總處31日公布最新國富統計,至2013年底,台灣的國富毛額為214.84兆元,平均每人國富淨值為736萬元,還較前一年增加60萬元。

說實話,本人是感受不到前年曾多富有60萬元過,想必台灣多數人民也感受不到這天上掉下的736萬元。這還是兩年前的數據喔,如果換算成今年的財富,應更為驚人。

細觀這個數據的統計方式,其中兩大財富來源為股票與房地產淨值的驟升,2013年台股介於75008500之間。反觀2015年,7月之前均落在9000點之上;易言之,今年前7個月,台灣人民的財富很可能會再增兩成,至快破千萬的水準。

當然,那是7月之前的故事;當月之後,愛追隨國際行情的台股跌破10年線,825日來到7400多點,雖然31日重新站上8000,但當晚紐約開盤後,道瓊立刻跳水一百多點,尾盤收跌114.98。誰又知9月後,台灣人民的財富是否會被腰斬?

綜觀台灣的股市,多半受制於美股的牽動,而美股近來似乎已失去自主權,反盯著上海的利率與匯率市場共振。811日人民幣急貶2%的幅度,促全球陷入一片股災,道瓊24日開盤狂瀉千點,台股也是這段期間跌最慘。

許多專家認為這是大陸經濟趨緩的因素,中共當局為了拉抬出口,被迫急貶匯率。但有趣的是,人民幣在18日跌至1美元兌6.3982人民幣後,似乎穩穩不動,31日甚至升至6.3790人民幣的價位,感覺人民銀行(大陸央行;又稱人行)的降匯決策,似乎與救出口沒多大關係。

反觀這段期間,大陸為了支撐人民幣匯率,大拋約1,000億美元的美國公債,規模約為大陸10分之1的美元外匯存底。導致原本在全球性股災期間,視為安全性資產的美公債,不再像是避風港。美10年期公債殖利率從24日的2.00%,升18個基點至27日的2.185%,意味著與利率成反向的價格正走跌中。

除了美債價格走跌外,美元指數也從人民幣急貶前的97點,不升反跌,一直挫至24日的93點。意味著,表面上看似與美元掛鉤的人民幣,實際上剛好相反。為了不讓強勢美元傷出口,美元反自動走貶,好讓自己與歐元、日圓、與人民幣相比,更有競爭力。意味者,人民幣的急貶,把美元打出原形。

此外,根據最新公布的李克強指數,大陸的用電量與鐵路貨運量皆見轉佳的跡象。許多人將大陸的出口下滑看成世界末日,但中國服務業佔比為GDP48.2%,高於製造業與營建業總和的42.6%,且這兩個數字的差距正逐年擴大中。2015年前半年,大陸服務業動能年增率為8.4%,遠高於製造與營建業的6.1%。意味著,大陸的「調結構」目標,正駛在正確的軌道上。

上證綜合指數則因中共即將舉辦9/3閱兵之故,目前已回穩至3200點。照以上數字來看,怎樣都不見大陸將崩潰的跡象。反倒是美聯準會(Fed)副主席費雪上週宣布9月應不改升息決策後,道瓊31日開盤立即跌百點。

 

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                                      美債遭新興市場拋售

這很有可能意味著Fed也許難以於9月升息,目前官員只是在夜間吹哨壯膽,保證美經濟真有如數據所說那般穩健;畢竟,貨幣政策要奏效,央行的底牌決不能讓市場猜到。

實際情況是,大陸人行的匯率急貶政策,或許只是執行貨幣戰的號角,用來與美元脫鉤;畢竟,如果人民幣真想挑戰美元霸權,讓自己更國際化與自由化,手中握有上兆美元的公債成了累贅,那要如何找好理由拋售掉呢?

答案就是急貶人民幣後,當局為了維穩幣值,「只好」拋售手上的美債資產。倘若這是人行的操作策略,未來市場仍會有不斷的動盪。原因是2015年將是人民幣挑戰美元霸權的關鍵年;每當一個權力體系,挑戰另一權力體系時,市場總會動盪不安。

是否有可能,台灣人民會在2016年某日一覺醒後,再度發現自己的財富,會從千萬腰斬呢?當然有可能,尤其這個與人民體驗脫鉤的國富淨值中,有那麼多的資產配置為波動幅度大的股市與房市。

但別擔心,台灣人有超過半數不玩股票,一旦天塌下,壓垮的會是資產階級的保險櫃。也許老天見到人類遲遲不推分配正義的政策後,祂只好自行調配財富移轉方案吧!

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