2012-06-05-bernanke-cartoon-qe3好囉,終於可以回到QE3與黃金了。在看了我幾篇文章後,不知各位進場買黃金了沒?金價今天又漲了近1%,剛剛看了一下,漲幅比道瓊工業指數、SP 500、那斯達克、10年期公債還高,稍微小輸原油的1.17%,那也是因為油價市場在3天前,被銀行家用來騙錢的high frequency trading這套自動交易系統搞的鬼,現在慢慢補漲;好了,我先不談金融數字。談背後的意義好了。

美聯準會(Fed)終於不出我所料,在13號的時候推出QE3,也就是第3輪的量化寬鬆。我之前的文章抓80%的推出機率,其實也差不多,因為比較不會實現的理由是因美國8月的就業數字雖然差,但也沒那麼爛,所以有些市場人士,預測Fed應該不會笨到開如此的重藥救經濟。

為何是重藥?這點要聽我們9A的央行總裁小南所說,他將QE3比喻成一個航母,而台灣等其他國家就像在旁邊經過的小船,一旦航母行駛過,其浪潮會使旁邊的小船不穩,甚至顛覆。像今天的外電就可以見到巴西財長在那抱怨,說美國人在大玩貿易『保護主義』。這就是其中的一項副作用,也就是貿易的「以鄰為壑」。這點大師在1年前撰文批評過

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你看,美國賤不賤,聲稱自己是「已開發國家」,尊重「市場機制」,不會搞「貿易戰爭」,所以央行不會買賣貨幣操弄匯率、不會像友達那樣搞價格操控戰、不會給出口企業補貼、不會課徵貿易關稅。但老美忘了說,要越過前面幾項限制,我只要印鈔就好,誰叫美金是國際的儲備貨幣,你們全球的交易,都是要以美元當基準的,甚至以美元交易。

這怎樣做?就是聯準會大量印鈔,美元的幣值就會大貶,像最近歐元兌美元就升到1.3美元的半年新高。對人民幣、日圓,甚至新台幣都貶值,這樣就可以閃過許多已開發國家制定浮動匯率機制的標準,也就是不可藉由央行買賣外匯、操弄幣值的規定。而且本國產品因貨幣貶值後,產品也變便宜,誰還要在那搞價格壟斷,或是成本補貼阿?

另一個副作用,就是QE3在國內恐會造成大量的通貨膨脹。Fed之所以敢如此冒進,是因為老美的消費者物價指數--CPI,都在2%的低點下。但不要忘了,2%的低是跟誰比呀?美國10年期公債殖利率是1.77%,幾乎各大行庫的1年期定存標準都比這個低,約在1%左右,代表美國的實質利率早是負數了(1-2%),國內GDP成長率為1.7%,也比通膨低,所以聯準會所說的2%不高,是個障眼法。

像老共那樣就真的低了,他們GDP成長率為7.6%,CPI只有1.8%,約有6%的淨值,而主要行庫的1年期定存約為3.3%左右,代表那裡的存款戶,有約一倍的正投資報酬率,要有如此的經濟底子,才有本錢搞量化寬鬆。不然,辛辛苦苦的儲蓄戶,為了要讓一堆銀行與債券交易員賺飽年終,而犧牲財富。

另一派說法是,老美的統計數字經過精心設計,他們的統計單位有點像老共,會在某個時間點,將物價波動幅度較高的幾項商品價格,從CPI的計價組合中剔除,一直剔除到 只剩價格波動相對平穩的組合,好修飾爛數據,讓人民不會憤怒,但一般在市面上的房價、食物、以及商品服務價格,早就失控。共和黨議員Ron Pual甚至認為美國通膨應該是9%左右,並赴國會聽證會,挑戰柏南克,這位Fed主席一時也啞口無言。但既然老美是這樣把2%當作官方數據,我就姑且當 作陳述用的數字吧。

 

此外,美國的CPI之所以那麼低,不是因為實體需求不存在,是因為很多釋出的資金,根本沒有流入實體經濟內,這些華爾街的大銀行,知道美國投資環境有夠爛,所以都park在央行的金庫內,賺取0.25%的超額準備金利息收入,反正又沒風險,且經濟又那麼差,幹麼借出去阿?可是一旦Fed瞭解這不是辦法,灑錢給你銀行,居然不貸出去,要請你們喝咖啡喔!或是課徵parking tax,這時,銀行就會被迫將錢放出。

這會造成什麼後果?跟大家報告一下,所謂的通膨,是基於貨幣供給量,而貨幣供給量,是「基礎貨幣 * 貨幣乘數」。聯準會的QE3是增加基礎貨幣,但就因為之前那副死德性的經濟不成長,搞到貨幣流量不增加,所以貨幣乘數就很低迷,可是一旦銀行將錢借出,搞高貨幣乘數,這會造成貨幣供給呈指數性的成長,所以通膨就很有可能快速的從2%跳至5%以上。

這會造成什麼事,對!!黃金大漲,因為貴金屬是抗通膨的唯一途徑。美債因為美元的幣值不穩,而又有保美元本位的危機,穆迪或是標普等信評機構又在威脅調降老美公債的信評,該國又有16兆美元的天價債務要付,根本還不完。其他如歐元、人民幣、日圓,也想搶美元的儲備貨幣地位,所以美債長期而言,也是有問題。

 

而股市又因GDP漲幅低迷,最近的紅盤都是靠QE1~3所撐起,恐怕又有一個泡沫來襲。國際熱錢又在想買進外幣時,遭各國央行嚇阻,像日本、中國、與台灣的彭淮南,都每天拿著大榔頭,打跑外資炒匯大鱷。所以這些熱錢最後被逼著往黃金跑。

最近大陸凡是跟黃金有關的各股都漲翻天,甚至很多人懷疑老共的政府,也在做空美元,偷偷地買進黃金。老共的黃金總存量聽說不是官方公布的1,000噸,而應該是2,000噸,背後的邏輯是這樣,老共對於老美每天搞QE印鈔解危,使美元大幅下滑,這讓老共持有的1.17兆美元公債價值,大量縮水。這些錢都是老共運用真正的人力,降低環保標準,成天窩在血汗工廠裡賺來的『血汗錢』耶,他們會坐視美元獨大,靠印鈔撐起GDP不管嗎?所以自己也偷偷存黃金保值。然後暗地希望美元垮台。

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今天有位網友問我目前還可進場黃金嗎?我不敢亂說,與其給答覆,我想先解釋何為『錢』,因為這也可以間接解釋為何黃金會大漲。在人類歷史中,錢這個交易媒介,經過不停的演化。在遠古時代,錢不外乎是個以物易物的交易,雖然不方便,但也沒有太多的不公現象。

兩個交易人「你情我願」 的將幾顆雞蛋,換成一把蔥。但如果交易的物品價值過於龐大,比方說土地,想要另一個交易人,活生生的運來200頭牛來換取,也是個苦差事。

於是黃金與白銀等交易媒介就產生了,也不知為什麼,全球許多地區的人類,對於這兩種貴金屬有不可言喻的寄情。在中國,白銀的偏好性更高,也就是這原因,華人的金融機構通常叫銀行或銀樓。但就因現在經濟結構越來越複雜,也越來越龐大,全球的貴金屬礦產,根本沒法支撐相形的交易量。

因此美國在尼克森總統時代,將1盎司黃金釘住35美元的兌換制度完全脫勾,好讓央行為所欲為的印鈔打越戰。這也就成為目前全面性的紙鈔法定貨幣(fiat currency)制。然而,這種印鈔吹大經濟動能的模式,在經濟尚屬於擴張期的時候,並沒有太大的問題。

全球在二戰後,多半有廣大嬰兒潮消費力,支撐全球央行用高槓桿模式,憑空製鈔擴大貨幣供給量,刺激經濟循環。所以,全球平均以19槓桿操作(因平均銀行存準率為10%)法則,不會遭遇太大的阻礙,銀行家們也不會賭所有的儲蓄戶一起來銀行,擠兌銀行僅有的10%實質現鈔量,因為當時的經濟充滿「信心」。

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但全球經濟在2000年後,彷彿進入了一個截然不同的經濟型態。過往的信用模式(因信用也是錢)的經濟,好像不大管用了。許多國家的嬰兒潮族群,因年齡已屆退休,老年人的消費力不比年輕人。其他國家如日本與台灣,社會逐漸老化,人口紅利不斷消失。這對全球的消費與生產而言,無不是一大打擊。

此外,過往政府最喜愛的凱恩斯經濟論,也就是政府藉由赤字開支,增加總體需求的理論,也慢慢見到副作用,如美國的債務就已累積到16兆美元。在歐巴馬總統執政後,每年累積1兆美元,約莫1年製造一個南韓的經濟體。其他如日本、新加坡、英國、加拿大的高債務比,都非常嚴重。但最嚴重的地方, 就是歐洲的南方國家。這些南歐諸國,不僅債務高,借貸成本更是嚇人。義大利與西班牙的10年期公債殖利率,一度超過7%的水準。

一般而言,要解決債務危機,民主國家都不大願意增稅,也就是使用財政操作。所以狡猾的政客,通常都將目標轉向各國央行,使用所謂的貨幣操作,舉凡美國的量化寬鬆 (QE1~2),或是歐洲兩次的「長期再融資操作」(LTRO)OMT,都是這些買債印鈔遊戲。這就是為何大西洋兩岸的美國與歐洲,明明債務危機已瀕臨內爆的地步,還是不停的依賴各自的央行,而不叫國會立法增稅或刪預算,因為增稅會「丟選票」。

 


但誠如美聯準會主席柏南克之前不只一次敦促政客們要瞭解,單靠貨幣政策的印鈔,是無法解決目前低成長、高負債的問題。在歐洲央行也有個烏鴉嘴的德國央行行長Jens Weidmann,不停的呼籲Mairo Draghi,切勿亂允諾印鈔解難。否則南歐國家不會學到財政紀律。

兩岸的央行都知道,就算大幅度的舉債印鈔,贏家通常是股市、銀行、以及債券交易商。但所造成的後果,就是將債務「貨幣化」,也就是政客將債務以通膨的方式,轉嫁給 一般百姓。也就是這個原因,最近國際金價又飆到每盎司1,780美元的半年來新高、連12年紅盤,因為陪伴人類6000餘年的貴金屬,是公認最保值的商品。

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也許,許多人們已漸漸明白,以前靠印紙鈔刺激經濟的方式,彷彿一個龐氏騙局,紙鈔貨幣背後的債務,必須靠勞工階級不斷的犧牲時間與勞力換取。這也是為何全球會在2009年後,掀起一系列的「佔領活動」。因為誠如美國前總統林肯所言:「你僅能在某些時間、騙某些人;但無法在所有時間,騙所有的人。」

欲與大師一同踏入思想的雲端,在下面按讚就對啦!!

 

實施QE3?全球邁入貨幣4.0

希臘債務危機與大風吹

看不見的手;如果你還在相信的話!(量化寬鬆QE3現象)


Posted by accrcw75 at 痞客邦 PIXNET Guestbook(7) 人氣()


留言列表 (7)

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  • milkyu1215129
  • 呵呵...
    天下好像沒有白吃的午餐
    付出=收入

    ^^b
  • 確實沒有,人類總希望經濟定律脫離物理定律,一時間確實可以,但業障還是會追趕回來的

    accrcw75 replied in 2012/09/23 23:40

  • 徐 子桓
  • 嗯嗯....每次看你的文章,艱深的經濟學,好像又不是那麼難了。世界亂七八糟的現象,好像也似乎有跡可循了。
  • 謝謝,所以你要常來

    accrcw75 replied in 2012/09/27 17:42

  • 江育寬
  • 王大師聽過 萬兆豐 這家公司嗎?他們有代理在台灣推一檔基金,標的是黃金現貨保證金交易

    不知王大師有沒有涉獵
  • 沒有耶,我是對黃金背後的財經邏輯較感興趣,投資也是最近才開始,所以對投資工具不大熟悉。

    accrcw75 replied in 2012/09/28 20:26

  • 呵呵呵
  • 黃金存摺!?

    銀行連民眾的法幣存款都不能保證分給每一個人

    怎就不怕屆時索討實體黃金也要跟著擠兌

    呵呵呵

    如果只想玩數字遊戲的,儘管繼續認同存摺、ETF、期貨、期權...bla bla bla


    by the way, 買實體的,也要記得驗真偽~
    還有~ 買實體想炒短的,賣掉換法幣,溢價可是5-20%左右



    Athena
  • 我也覺得買實體黃金比較實在,這要在那買?

    accrcw75 replied in 2012/10/02 22:54

  • Athena
  • 看來您之前也是買紙黃金之類的商品

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    上哪買~?

    自行在路上找找幾間銀樓請益吧,很多銀樓都有純金、白金(鉑)、K金業務,倒是銀反而很少,頂多925飾銀;

    ( 怎麼不叫金樓!? 呵呵.名稱會透露歷史脈路的 )

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    買紙黃金只是幫忙壓著金價而已,呵呵呵
  • 瞭解,謝謝提供資訊

    accrcw75 replied in 2012/10/10 07:02

  • PP
  • 謝謝你簡單明瞭的介紹