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按:最近突然發現,這篇文章被Google選為『什麼是QE3』的首選文章。但要從基礎瞭解QE3 是什麼碗糕,可以先從以下兩篇著手,這篇則比較深入:


看不見的手;如果你還在相信的話!(量化寬鬆QE3現象)

 

             實施QE3?全球邁入貨幣4.0


美帝量化寬鬆政策: 大師Q&A


好啦!又到大師掰財經議題的時間啦。最近,柏南克跟歐巴馬兩位不成材的小老弟,最近又開始在亂搞美國經濟,只能說這兩位都沒有請大師當顧問,所以才作什麼事都綁手綁腳,力不從心。一下子要QE3,一下子不要QE3,一下子要刪減預算,一下又憤而離席,到底美國的經濟要如何處置呢?我們不妨求教於歷史,看老祖宗有何處方。

一國的經濟成長,主要靠兩種政策為實施工具;一為貨幣政策,另一則為財政政策。美國目前的困境在於,這兩項政策的工具箱內,早就悄悄的用完銀彈了;但是老美的決策單位,仍然採背水一戰,將已枯竭的井水,盡量再搾出一些汁來解渴。一方面不排除在未來期間內持續印鈔自high;另一方面,白宮死都不願刪減政府預算。大師認為,在這個酷似大蕭條的後金融風暴時期,後者的政策實為較有效的經濟方針。

目前高漲的失業率、疲弱的經濟成長、失效的貨幣政策情況,很像美國1930年代的大蕭條時期,也或許是這個原因,一堆蛋頭學者開始認為美國有可能朝1937年的2次衰退邁進。那,美國到底是如何從始自1929年的大蕭條中走出?答案就是財政政策。

當時的美國總統小羅斯福(FDR)於19331936年間,採取所謂的大政府角色,干預市場,在1934年聽取英國經濟學家凱因斯(John Maynard Keynes.)的建言後,採取擴張性經濟政策,推出「新政」(The New Deal),而政府的角色就是增加支出,刺激總體需求,並使國內就業水準達到一定標準,增加人民收入。當時的美國政府設置公共事業振興署(WPA)、田納西河谷管理局(Tennessee Valley Authority)等公家機關,並於各地推動大型基礎建設,刺激產業動能與就業率。

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然而,倘若現在的美國想再次複製小羅斯福的新政政策,歐巴馬總統將有2塊石頭需被移開,一為美國的舉債上限須於82日前調高,但僅調高債務上限實為消極作法;而積極作法,亦是解決財務問題的根本之道,就是增加稅收,尤以富人稅為主,使財富公平化,以糾正美國勞工實質薪資自1975年後就開始下滑,而極富階級財富不斷呈指數增加的畸形現象。並將錢花在刀口上,實現歐巴馬甫上任的「21世紀新政」願景,建構州際公路、提倡再生能源、電子化醫療系統、教育改革等建案,並加強中小企業動能,協助出口。

甚至,美國可以建構幾乎是所有先進國家皆已建置完成的高鐵系統,連阿六仔都有每天停電的京滬高鐵了,老美還在那燒石油!!美國因其傳統的右傾政治型態,對於造福公共利益的建案皆無多所著墨,自新政時期的田納西河谷管理局建設後,幾乎少見超大型公共建案,美國政府實可於目前的時間點,鼓勵高鐵建置,一方面美國土地幅員遼闊,最適合興建高鐵等高速交通系統,且國內航運、公路、水運建設完備,獨缺高速鐵路系統。再者,如此浩瀚工程,政府將釋出大筆資金刺激動能,並僱用大量勞工,對刺激內需與就業率而言,將有立竿見影的效果。

然而,如此的大規模政府建案,必須搭配良好的財政政策,但目前的舉債上限已將於82到期,美國首當其衝的應為處理上限問題。大師認為,共和黨因有1995年聯邦政府關門的前車之鑑;因此,共和黨與歐巴馬政府達成折衷之道為指日可待之事。回顧當時的共和黨與如今酷似,因佔有國會多數席位,造成選民普遍責難該黨的慘痛政治代價,時任的國會眾議院議長金瑞契(Newt Gingrich)因此事件一蹶不振,之後完全與政治絕緣。

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有許多經濟學者與共和黨議員,亦開始質疑目前美國的預算過於龐大,需採緊縮的財政政策,以撙節預算。然大蕭條的歷史素材,卻提供不一樣的見解。當時的羅斯福總統,在大蕭條後的1934年後,因開始顯現大幅經濟復甦跡象,隨即於1937年初,實施大規模的聯邦預算刪減案,聯邦預算由1936年的82億美元,降至1937年的76億美元,與1938年的68億美元。2年平均減少17%。

聯邦預算赤字由1936年的5.5%,降至1938年的0.8%。這波財政緊縮政策,非常類似目前共和黨的保守經濟策略,其將1937年後的美國經濟於5月後給帶入衰退期,直到1938年6月才走出陰霾。1938年的經濟成長率下滑3.4%,失業率則由1937年的9.2%,增加至12.5%。由此可財政緊縮的影響力。

於一大堆充斥於媒體與共和黨保守意識形態言論,在經濟面臨疲弱,甚至衰退時期,一味的緊縮政府開支並非明智之舉;可是,歐巴馬政府確實可針對預算中的細項與比重加以調配。比方說,聯邦預算開支最高的區塊為「應享權益計畫」(Entitlement Program)開刀。

美國可改革其中的社會安全制度(Social Security)福利,政府可以先從較富裕國民的福利刪減下手,將福利開支的成長降低,將省下的預算投入國內建設、能源開發、與教育支出,反正這些好野人也不care,自己的私人保單就已經疊得滿坑滿谷了。

此外,美國的債務問題並無市場與共和黨所稱的嚴重,根據美國中情局(CIA)與歐盟統計局 (Eurostat)的資料,其債務佔GDP比為58.9%。跟許多歐洲國家、甚至保守謹慎的日本相比較低。因此,美國大可在債務上限上調後,調升富人稅,再採取財政措施,推動大量政府建案,將美國經濟複製二次戰後的榮景,因種種跡象皆顯示,美國正處於這個歷史轉折點,而未來將往何處去,端看主政者是否僱用大師而定!!

 

【延伸閱讀】:

 

水煮青蛙的印鈔遊戲上場囉!!

今年只要看懂這篇就夠了! 大師為全球經濟把脈

從歐美爸媽的債務危機,檢討台灣私生子的財政亂象

英國為何暴動? 都是標準普爾與美國公債惹的禍!?

 

ㄟ,馬政府!5啪太少啦!! 台灣基本工資概論

經濟學家聽聽就好! 論完美風暴與二次衰退

看不見的手;如果你還在相信的話!(量化寬鬆現象)

ECFA週年後 我們學到了什麼?

 


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  • mtl
  • 經濟跟法律不是我在行的,不過這一個月每天都被舉債上限新聞轟炸
    有句格言說:絕對不抓你不敢開槍的人當人質,每個清醒的人都知道舉債上限一定要且會被提高,每次提高國會都沒第二句話,小布希任內八年就提高七次,拿槍抵著舉債上限的頭除了虛張聲勢,也顯示共和黨願意為了自己理念拖全國一起陪葬,小布希把兩千億盈餘搞成十兆負債,共和黨屁都沒放一個,突然現在國債很重要了
    Obama 想加富人稅跟公共建設啊! 但每個法案都要總統,參議院,眾議院同時通過,共和黨拿下眾議院就認為已經當了總統,要其他兩個完全投降
    現在共和黨已經是基本教義派的天下了,反加稅,反氣候變遷,反環保,反財政監督,反社福,反工會,反同性戀,反墮胎,敢跟黑人/回教徒/非美國公民的 Obama 坐同一桌就是叛徒,2012 快點到來吧~
  • 當然,您是醫學博士耶!!

    『絕對不抓你不敢開槍的人當人質』這句話講的好,我要抄下。

    『現在共和黨已經是基本教義派的天下了』從以前就是了,尤其是雷根!!

    2012會來,可是不會發生什麼是的。錯!!我會變37歲

    accrcw75 於 2011/07/20 00:51 回覆

  • 怪醫老男孩
  • 如果柯林頓現在再出來做一次總統,美國財政會有救嗎?還是此一時彼一時?
  • 要靠他的幕僚,可是我認為小柯若出來,還是有所作為的。

    accrcw75 於 2011/07/20 00:52 回覆

  • 三分鐘熱度
  • 我貢獻一下一些想法,這次刪減預算還有幾個考量點:

    1. 2012美國總統大選,誰都不想得罪選民。美國人都知道國債需要減少,但是當自己可以享受的社會福利被削減時,就開始歡了。

    2. 有幾項預算是絕對untouchable,而且還會逐年成長:國防(美國人的中共威脅論)、教育(美國的未來)、醫療保健(嬰兒潮正式邁入+65了),我印象中這三項就占了約60%~80%。
  • 醫療保險是開銷最大的,尤其是老人醫療,我建議老美可以先從富人的醫療開始下手,狂刪,反正他們也不需要,都有那麼多錢了。

    accrcw75 於 2011/07/20 00:56 回覆

  • mtl
  • 先釐清我的背景,我不是醫學博士,只是生物學的,不會醫人
    先給二樓的: 從歷史看來,"大都是"民主黨負責搞經濟,存錢給共和黨亂花,將爛攤子丟給民主黨,然後指責他們復甦的不夠快,選民健忘嘛!
    http://tinyurl.com/4ydyoug
    近三十年來標榜 fiscal conservative 的三個共和黨(雷根,老小布希)任內都大增國債,真正減少國債的只有民主黨的柯林頓,Obama 是要救小布希的爛攤子不得不採非常手段繼續借貸
    如果今天是共和黨總統要提高借貸上限,民主黨反對的話,共和黨就會攻擊民主黨不愛國,拿國家形象玩國內政治,不愛國牌是共和黨專用
    給三樓的,不管國內外,砍經費一定是從教育跟交通先開始砍,加州學費要漲 10% 了,教育是不能省的投資,年輕時錯過了受教育的時機,新一代的聰明人不夠多,受害的還是國家社會
  • soga~~~biology非medical doctor,記住了!!

    贊同吾兄,可是很可笑的是,共和黨還以會搞經濟自居。

    accrcw75 於 2011/07/24 09:06 回覆

  • mtl
  • 共和黨跟右派對於任何經濟問題只有兩帖仙丹: 減稅,跟減少"官僚"管理

    失業率高? 減稅給富人更多錢好投資工作! (投資到印度跟中國去,錢存英屬開曼群島)
    國債高? 降最高稅率可以增加稅收耶! (好像怪怪的?)
    制訂最低工資會讓富人不想投資增加工作! (嫌一天一美金太少? 外面一堆人排隊等著做!)
    保護環境,限制二氧化碳排放是官僚機構打壓工作機會! (有錢賺,天天四十度酷暑也沒關係)

    簡化如下: 富人是賜與賤民一切的神,我們賤民要用一切力量讓他們高興,不然不賞我們飯吃喔!
  • 所以我們只能崇拜王『建明』\?好冷!!

    共和黨的減稅 也只是在減富人稅,根本是錯誤的政策

    accrcw75 於 2011/07/28 20:59 回覆

  • 一屁如風
  • 請問新興國家還是已開發國家的投資報酬率較高?
    已開發國家的投資人該不該捧著資金到新興國家來投資?
    資金從已開發國家往新興國家流動,哪些國家GDP成長率會比較高?
    所以誰救得了美國? 算葛林斯潘跑得快,算歐巴馬倒楣罷了.
    真要救美國?找Jim Rogers吧!
  • 1. 報酬率當然是新興國家。
    2. 當然應該,也應該作功課,所以題目過於模糊。
    3. 有深度產業規模國如四小龍、中國、印度、金磚等。
    4. 中國、印度、G20,最後還是要靠自己。
    5. 我會找Buffett

    accrcw75 於 2011/09/27 23:42 回覆

  • 杜詩飲
  • 大師所言的兩塊大石~舉債上限及增加稅收,其實最難處理得還是加稅吧!加窮人嘛,恐怕會上演黃巾之亂,加富人嘛,搞不好這些資本家們就是歐巴馬政府的老闆!莫非得來個階級鬥爭整垮這1啪的資本家?
  • 在政治圈,加稅叫做『political kiss of death』,政治的死亡之吻。所以難怪政客不會趕碰

    accrcw75 於 2011/10/30 10:19 回覆

  • 千萬咖啡
  • 這次歐巴馬會當選連任嗎!?
  • 我抓75%

    accrcw75 於 2012/09/21 14:15 回覆

  • 訪客
  • 美國是小政府大市場,也是被華爾街挾持。
    換言之倒霉的是笨蛋瘦弱的納稅人。
    不過那個家長不是保護強壯聰明有競爭力的孩子呀
  • 在美國,那個家長通常其實不是政府,而是企業假扮的

    accrcw75 於 2012/10/14 09:03 回覆

  • elaine
  • 補充:如果每個家長達成共識。不要在做無謂的鞭策。距離世界大同就近了。
  • 家長可以引導,但不要鞭策,尤其是『鞭』

    accrcw75 於 2012/10/14 09:02 回覆

  • Wei-Chi Hung
  • "美國是小政府大市場"

    我沒看錯吧~

    現今美國政府花費超過美國GDP的40%。在多下去他們就不能說他們是民主國家,而是共產國家了。

    如果我沒搞錯暗喻的話,政府=家長?這真的不能再錯了吧,人民才是家長,政府是人民的公僕。是我們要好好的引導或鞭策小馬哥的時候了。
  • 所以你看共和黨有多虛偽,明明說是要小政府,自己也借一堆錢,綁國防企業之樁。

    但美國所謂的大小政府之別,是政府是否有必要幫助弱勢與人民。共和黨認為不要,借來的錢應該幫大企業與國防產業;民主黨則拿來幫少數族裔與弱勢。

    accrcw75 於 2012/11/19 17:10 回覆