看不見的手；如果你還在相信的話！(量化寬鬆QE3現象） @ 王大師論壇

美國老爸在世界的影響力，是自羅馬帝國以來最大的國家。國關雜誌《外交事務》（Foreign Affairs）曾寫過，羅馬帝國的勢力僅止於軍事上，最多加個『民法』前身『羅馬法』的貢獻；可是老美的影響力卻遍及軍事、經濟、文化、語言、法律、科技、教育、以及娛樂等領域。我在上一篇談到美國老爸軍事的黑暗面，但一個帝國要控制世界時，另一個極其重要的棒子就非經濟實力莫屬，因此在這篇，我想針對這領域小談片刻。

今天台灣的各大媒體彷彿又忽略了一個重要新聞，就是老美的聯準會主席柏南克（Ben Bernanke）在這期的聯邦公開市場委員會（FOMC）後，首次在其97年的歷史中召開會後記者會，但內容無聊到可直接放錄音帶就好，媒體亦沒發尖銳的問題，照老柏所言的內容來看，老美這次應該不會調升利率以挫其經濟成長，但我認為這措施為，自私！！

各位知道老美在這幾年來玩啥把戲嗎？四個字：『以鄰為壑』，這是國際貿易最常用的字彙，英文叫『beggar thy neighbor』，出自18世紀前以『重商主義』（mercantilism）為旨的西班牙、英國、及荷蘭等殖民帝國，也就是我狂出口賺取黃金，然後在囤積起來增加國力，倘若一國的貿易政策採以鄰為壑的重商主義，就會使鄰國的國際收支（balance of payment）失衡，出口國會越來越富有，進口國則增加依賴性。

而到了19世紀後，國際貨幣（currency）開始流通，國際間遂減少黃金的使用，而世界貨幣那麼多，要如何換算交易單位呢？於是乎，匯率制度（exchange rate）開始被採用，狡猾的歐洲大國們，就開始玩匯率的把戲，一國為了要讓出口品顯得廉價，就把幣值壓低。

如此，就把『以鄰為壑』的技倆更加發揮，老共在2008年之前耍的把戲，就是這個，讓自己的外匯存底賺足3兆美元。其實台灣，乃至於亞洲四小龍在1990年之前，都是玩這把戲的專家。

但道高一此，魔就高一丈，美國老爸見此狀後，又加以怎樣逼都難使老共拉抬其幣值，美帝就耍出21世紀最新型式的『以鄰為壑』措施，也就是『量化寬鬆』（QE）。共分兩期，所以坊間很多人直接寫QE2是錯誤的，大師在此糾正。

而啥又是『量化寬鬆』？這就是一種另類的貶低國幣措施，但簡單的說，就三個字『印鈔票』。一般來說，幣值的炒作是在外匯市場上進行貨幣買賣。比方說，美國為了使美金貶值，會在外匯市場上大量拋售美元，購買它想升值的貨幣，比方說日幣或歐元，但狡猾的人民幣並不是公開發行的國際貨幣，而且還強行釘住美元匯率，所以老美很難操控，

另外，美國在911後，因通貨緊縮（deflation），政府為了要刺激經濟成長，調降利率到幾乎為零，造成所謂的『流動性陷阱』（liquidity trap），也就是說調再低的利率，也救不起疲弱的經濟，重蹈日本『消失十年』的覆轍。

因此美國老爸隨即使出殺手鐧，大量在國內印鈔票，聯準會表示，他們要在2010年11月後購買6,000億美元的機構債券、以及政府相關債券等資產，錢就由12家聯邦儲備銀行印製，使市場平白無故溢入6,000億的美金，導致通貨膨脹，這就使美金價格變得不值錢，變相的貶值其貨幣，你看，賤不賤？

也許聰明的你會問，那為何其他國家也不如法炮製？這是因為美金是國際間公認的交易貨幣，所以流通在境外的美金比境內還多，美金一旦流通過多，會導致全世界的貨幣一起流通過多，產生全球性的通貨膨脹，如果小國搞這戲碼，只會使自己國內物價上漲，對其匯率影響不大，更不會溢出國外。

由此可知，老美的QE2使美金貶值，出口增加，股市上揚，但世界的通膨壓力卻惡化，國際大宗物資價格飆漲，目前油價來到112美元，而黃金價格則飆破每盎司1,500美元歷史大關，進而又造成別國的輸入型通膨，如此惡性循環。

甚至有專家認為北非及中東的動盪就是因老美的QE2引起，因物價上漲，糧價也會一起上揚，但埃及或突尼西亞等北非及中東國家並不生產糧食，所以一定要從國際市場進口，但國內經濟沒搞好，人民沒錢，買不起麵包，結果就是：『革命！！』

另外，寬鬆的貨幣政策，會使市場的投資客將錢從固定收益（fixed income）的投資工具中撤回，改投入報酬率較高的股市，但世界有很多退休基金跟美國的固定收益資產綁在一起，比方說貨幣市場共同基金（money market mutual fund）與政府公債等，一旦這些產品的投資報酬率持續壓低，全世界的退休人口跟好儲蓄者就會叫苦囉！

泥看看！！FED在2008年後，買了那麼多債權，也就是說，印了那麼多鈔票＄＄＄

這些都是老美為了要解決其國內通貨緊縮、疲弱經濟、貿易赤字、財政失衡，而將痛苦『以鄰為壑』的轉嫁給全世界，為什麼？就因為他們可以作到，很多人在抱怨中國的匯率操作以及貿易戰爭卑鄙齪齪，但老共能做的，也就是在貿易上吃歐美的豆腐，可是老美一旦不爽，卻會把全世界一起拉下去。

另外，美國除了貨幣與匯率政策的以鄰為壑外，還有信用政策的霸凌現象。美國惡名昭彰的三大信評機構，勢力大到可調降任何國家的主權債務信評，使其信用破產，亦可將糞土點綴成黃金。信評機構於歐債危機時，幾日之內將歐豬五小國從雲端拉下地獄，但這些機構對英美等同樣國債累累的市場卻好話連連，債信評等毫髮無傷。

電影『Inside Job』中談到，美國各大信評機構在拿華爾街銀行的好處後，皆以AAA等級之優質投資產品評價其商品，同時間這三家機構（S＆P, Moody, Fitche）的盈餘從2000年到2007成長4倍，而AAA之優質評價亦驚人的成長同樣倍數，彷彿美國的企業突然間被點石成金。而這期間卻很諷刺的剛好是美國醞釀其波及全球的金融海嘯前夕，兩者關聯一目了然。